长期以来，价值投资似乎与创新药这类高波动、高失败率的行业天然“水土不服”。专利期有限、盈利非线性、政策扰动频繁，导致传统价值投资者在面对创新药时常常无从下手。不过，我们的实战经验表明，价值投资并未在这一领域失效，只是需要“本地化改造”——将静态框架，转化为动态

创新 投资 估值 价值投资 久期适配 2025-09-22 16:05  2